目光轉(zhuǎn)向希爾頓 輕資產(chǎn)的海航欲打破品牌壁壘
新聞來源：宏輝智通 發(fā)布日期：2016-10-25 瀏覽次數(shù)：2120
海航集團海外并購不斷，持續(xù)發(fā)力輕資產(chǎn)布局，此次收購希爾頓25%的股份，其酒店板塊的輕資產(chǎn)布局又向前邁進(jìn)了一步。
10月24日，海航集團、黑石集團和希爾頓全球酒店集團控股有限公司(以下簡稱“希爾頓”)宣布，海航集團將向黑石集團的關(guān)聯(lián)公司收購希爾頓約25%股權(quán)，以建立在希爾頓以及希爾頓分拆后的企業(yè)Park Hotels & Resorts(“Park”)和Hilton Grand Vacations(“HGV”)中的長期戰(zhàn)略投資。交易預(yù)計將于2017年第一季度完成。
作為此項交易的組成部分，希爾頓已與海航簽訂一份股東協(xié)議。該協(xié)議允許海航分別向希爾頓、Park和HGV的董事會指定兩名董事。交易完成后黑石集團在希爾頓中的股權(quán)減少至約21%，并將繼續(xù)在希爾頓董事會中擁有兩個席位。
海外并購不斷 海航在酒店板塊持續(xù)發(fā)力輕資產(chǎn)布局
據(jù)悉，除了在國內(nèi)多個城市布局的唐拉雅秀品牌系列和金海馬品牌系列酒店，近年來海航在酒店旅游板塊的動作也從未停歇。
2013年4月，海航收購歐洲第三大酒店連鎖集團 NH 酒店集團20%股權(quán)，次年增持比例上升至29.5%，成為NH酒店集團最大股東;2015年6月，海航旗下公司從Columbia Pacific Advisors手中收購紅獅酒店約15%的股份，以擴張其在北美地區(qū)的酒店品牌與產(chǎn)業(yè);2016年4月28日，海航旅游集團宣布將全盤收購卡爾森酒店集團(Carlson Hotels)，以及后者持有的瑞德酒店集團(Rezidor Hotel Group， AB)約51.3%股權(quán)。此外，海航還收購大溪地希爾頓酒店，參股南非Tsogo Sun酒店集團。
世邦魏理仕國際資本市場總監(jiān)Jileen loo表示，中國投資者樂于同其他本地機構(gòu)結(jié)成合作伙伴關(guān)系，但在大多數(shù)情況下，中國公司最終在協(xié)議里都持有多數(shù)股權(quán)。“這可以幫助他們快速獲取市場情報，在處理重要事件方面可以有效地做出反應(yīng)。”
海航酒店管理作為海航集團下屬的全資子公司，通過多渠道融資，進(jìn)行境內(nèi)外酒店管理公司或品牌收購，擴大規(guī)模、布局，通過整合提升資產(chǎn)和品牌的價值，最終實現(xiàn)輕資產(chǎn)運營，此次收購希爾頓股份，其輕資產(chǎn)布局又向前邁進(jìn)了一步。
“避重就輕” 輕資產(chǎn)成目前各大酒店集團的發(fā)展方向
今年10月，喜達(dá)屋資本宣布，向由中國人壽保險集團牽頭的財團出售了遍布美國各地的一些酒店的股份，總價值為20億美元左右。喜達(dá)屋這一舉措，一方面避重就輕，縮小規(guī)模并減輕賬面資產(chǎn);另一方面專注于酒店管理并重塑資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資本回報率。
近年來，隨著物業(yè)成本越來越高，各大酒店集團紛紛出售不動產(chǎn)換取管理合同，向輕資產(chǎn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。通過收取酒店管理費用、授予品牌特許經(jīng)營的方式盈利，降低公司資本投入，提高資本回報率。2014年10月，希爾頓出售紐約華爾道夫酒店的物業(yè)，只保留未來100年的管理權(quán)；2015年12月，希爾頓宣布剝離旗下的酒店地產(chǎn)業(yè)務(wù)，并將其轉(zhuǎn)變?yōu)镽EIT。正顯示著希爾頓逐漸去資產(chǎn)化，輕裝上陣。
據(jù)了解，各大酒店目前自有物業(yè)的比重都已降得很低，其中洲際集團自有物業(yè)占比不到0.2%，萬豪自有物業(yè)占比也不足1.2%。而希爾頓集團自有物業(yè)比重則接近4%。
然而分析人士認(rèn)為，在輕資產(chǎn)模式之下，業(yè)主需要承擔(dān)更多風(fēng)險，包括酒店集團迅速擴張之后酒店業(yè)主面臨的競爭壓力以及盈利下滑的問題。
洲際酒店發(fā)生的多起撤牌事件，為輕資產(chǎn)敲響警鐘。高速擴張下，酒店集團已難以向業(yè)主提供完善的管理服務(wù)。
破除品牌壁壘或為本土民族品牌的目標(biāo)
在國際品牌早已旗幟遍布的海外市場分一杯羹，本土酒店品牌無疑存在較高的壁壘。有業(yè)內(nèi)人士表示，海航集團的瘋狂并購，其中一個很重要的原因是為了打響品牌的知名度，破除品牌壁壘。
對于任何一個酒店品牌，在進(jìn)入一個新的酒店市場時，品牌壁壘都存在著。無論是在產(chǎn)品質(zhì)量還是服務(wù)創(chuàng)新上，都輸給了消費者的思維定視。海航集團大量的并購整合，一方面是在拓展酒店市場，另一方面則是將市場進(jìn)行重新劃分，從而破除品牌壁壘。
今年3月開業(yè)的布魯塞爾唐拉雅秀酒店就是海航酒店板塊的計劃中的一步。“海航酒店集團一直把‘打造中華民族的世界級酒店品牌’視為己任，因此，我們計劃以布魯塞爾唐拉雅秀酒店為開端，逐步拓寬國際化海外市場，讓唐拉雅秀系列酒店覆蓋海南航空航線旅游目的地市場，加快發(fā)展國外度假酒店業(yè)務(wù)。”海航酒店集團董事長兼CEO白海波曾表示。
民航專家綦琦表示，現(xiàn)階段購買海外資產(chǎn)是劃算的，因為全球范圍的借貸成本相對較低，特別是美元的利用成本很低，再加上人民幣貶值預(yù)期的再次升溫，這促使了中國企業(yè)開始購置更多的海外資產(chǎn)。“但接下來，如果美元利息升高，海航的并購成本就會被大幅推漲，而這家公司長期以來緊繃的資金鏈條將承受更大壓力，甚至不排除斷裂的可能。”綦琦直言。
但由于大舉并購，海航也常被指責(zé)難以全面掌握被并購企業(yè)的業(yè)務(wù)和資源;其次，與并購對象在文化、管理等方面的融合，也存在很多棘手的問題。未來發(fā)展情況如何，我們將保持關(guān)注。